35crmo钢管价格不断暴跌该怨谁

35crmo钢管价格不断暴跌该怨谁

8月份，35crmo钢管已经击穿现金成本，大中型钢厂产量仍未出现明显下降。齐鲁证券分析师笃慧表示，从微观调研情况和中钢协数据相互对照来看，巨亏引发的大规模减产并没有发生。

　　钢厂库存压力增大

　　有人将本轮下跌归咎到贸易商抛售库存。但是，笃慧并不这么认为，他表示，今年年初至今，无论流通性贸易商还是融资性贸易商都处于去库存化过程中。这样的行为在主动或被动地持续进行。流通性贸易商由于无法接受去年一年钢材出厂价格与现货价格倒挂，钢厂协议量大量减少或取消。

　　根据笃慧的调研结果，二三线城市的库存已经大幅萎缩，流通库存实物释放冲击力较小。而本轮钢价的下跌是由于协议户大量减量，在产量不减的情况下，笃慧认为，钢厂的产成品库存大幅积压，也是造成35crmo钢管价格崩溃的主要原因。

　　此外值得关注的是，近期开始出现大量钢厂销售人员开发终端企业，拜访市场说服协议户增加订单的现象。市场出现大量一单一议现象，钢厂直接充当零售商角色的行为，或能缓解企业内部库存压力。

　　市场调节已经失灵

　　按常识来说，35crmo钢管市场经济是通过利润杠杆调节市场需求与供给进行匹配，当35crmo钢管行业需求下滑时，行业利润下滑，效率最低的产能会首先进入亏损被清理出市场。

　　但笃慧指出，我国钢铁行业并不是一个纯粹市场配置资源的自由流通区，它是一个行政与市场共同参与配置资源的市场。尤其是今年，地方政府对产值及税收等方面的诉求较之往年更盛，地方主政者往往直接干预到企业正常的生产经营。因此，笃慧判断，本轮市场机制已经失灵。

　　从另一方面看，国营钢铁企业低于现金成本生产的本质即以行业利润补贴下游全产业链运转，除了电力行业外，完全市场竞争这样的状态不能长久。若后期需求仍以低迷状态显现，行业体制性弊端必然导致钢管市场机制更严重的反噬，直到亏损让部分产能无法忍受为止。

　　“自残”式市场竞争

　　尤其需要关注的是，国营钢铁企业盈利由5月份开始逐步恶化进入亏损状态，在亏损额逐步扩大的同时，但是6、7、8月份3个月在情理之中的减产并没有发生。笃慧认为，“这显然不能用去高价原材料存货所导致的减产前期工作来进行解释，因为钢厂原材料存货基本在6月份已经调整完毕，大部分钢厂原材料存货只备一个半月所需，少数钢厂甚至只有两周左右的存货。”

　　但9月份国营钢厂减产计划仍显零落，产量继续维持高位是板上钉钉的事情。“不减产是死，减产更是死，从钢铁企业传出的宁要亏损也要保市场份额的动员令中，我们似乎可以嗅出刺刀见红的气味。”笃慧说。

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