35crmo合金钢管价格承压上行等待利多显现

35crmo合金钢管

　　临近5月，随着前期利空因素的释放，钢价短期有企稳迹象，盘面呈现承压上行态势。从基本面来看，短期产能利用率已至相对高位，后期边际增量有限。环保限产也对短期35crmo合金钢管价格形成支撑，后期边际产量的改善将有助于基本面的改善，我们对当前钢价持谨慎偏多态度。但伴随着近期钢价的大幅下跌，炼钢利润较前期明显收缩，长材利润大幅回 落，板材利润已处于盈亏边缘。

　　从时间点来看，“金三银四”后终端需求将呈现高位回落的态势。叠加每年5—6月的梅雨 季节天气，后期需求端回落确实是压制合金钢管价格上行的重要利空因素。考虑到数据的延续性及房地产新开工数据对下游钢材需求的时滞效应，短期需求端将不会呈现超预期的下滑。值得一提的是，伴随前期35crmo合金钢管价格的大幅下跌，社 会库存呈现顺畅下滑态势，当前贸易库存减压也将对利空因素起到缓冲作用。

　　此外，从主力持仓的角度来看，多空主力持仓在逐步转变。目前35crmo合金钢管主力合约价格呈现增仓上行的趋势，在近期的底部企稳反弹的行情中，新进资金流入有着较为明显的多头倾向。相对于前期多空持仓主力对比来看，前二十多空持仓总量出现反转，多头持仓增量大于空头增量。

　　综合来看，伴随着高炉产能利用率已到相对高位，“一带一路”环保限产等利多因素开始逐步显现，后期钢材供给边际增量有限。但也要注意到，每年5—6月是需求走弱、钢价承压明显的时段，钢价上行仍需利多因素逐步显现，我们对后期35crmo合金钢管价格持谨慎偏多态度。

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