1-10月国内35crmo钢管去库存化一度中断

1-10月国内35crmo钢管去库存化一度中断

今年进入旺季后，钢材的社会库存并没有下降。由于终端需求不及预期，进入9月份后，35crmo钢管的去库存化一度中断，虽然进入10月中旬库存水平再次回落，但截至11月25日社会库存量仍有1351万吨，超出年内次高点近900万吨。

与此同时，钢厂35crmo钢管库存依旧维持在较高水平。中钢协的数据显示，截至11月上旬，钢厂库存量达到1292万吨，较去年同期增加186万吨。该数据虽然较今年最高值的1451万吨下降159万吨，但仍超出去年最高值44万吨。

销售不畅，库存增加，钢厂对后期35crmo钢管价格走势的担忧导致其增加套保盘。截至11月22日，非期货公司会员螺纹钢持仓量如下：

非期货公司会员的持仓往往代表了产业界的态度，从上述持仓中，我们可以看到，产业界的买方持仓为零，而卖方持仓却接近10万手，空头头寸如此之多，显示出他们对后市的担忧。

1—10月份房地产开发投资额为68693亿元，同比增长19.2%;房地产新开工面积为156275万平方米，同比增长6.5%;商品房销售额同比增长21.%。

虽然房地产市场有所回暖，但我们应该看到，第一，回暖幅度非常有限;第二，回暖并不稳定，时快时慢，趋势性也不明显。经历了近四年的房地产调控，市场逐渐认识到房地产并不能绑架中国经济，其对政府放松房地产调控的侥幸心理也不复存在，尤其是政府近期整治小产权房的举措再次显示了在房地产调控上的决心。基于上述考虑，我们对于房地产行业维持谨慎态度。

基础建设方面，相对于房地产行业，情况稍好。1—10月份基础建设投资额为93397亿元，同比增长21.97%，呈现出持续回暖的迹象。不过，35crmo钢管回暖幅度有限。

整体而言，相对于快速增加的产能、产量，需求端的回暖有限，目前的35crmo钢管行业恢复力度不足，难以消化新增的产量。

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