35crmo合金管驱动PMI持续扩张成疑

35crmo合金管驱动PMI持续扩张成疑

尽管PMI从3月的50.2轻微下降至4月的50.1，但这仍是连续第二个月PMI读数处于荣枯线以上，这意味着35crmo合金管市场和经济情绪持续转向，短期内经济下行的压力得到缓解。

其中，新增订单和生产分指数继续支持PMI走势，在上个月大幅反弹之后，4月分别达到51.0和52.2的高位，而这两个分指数分别占PMI比重的25%和30%。

随着中国经济逐渐转向服务业为主导，经济发展也处于再平衡的过程中，不过制造业PMI仍对市场情绪有着较大影响，因此其走势仍值得35crmo合金管市场关注。更重要的是，市场和经济情绪的改善，可能将促使央行微调货币政策至适度宽松。我们预测，央行在2016年接下来的数月可能仅下调存款准备金率一次。央行将更多通过逆回购和其它非传统的货币政策工具（例如：常备借贷便利和中期借贷便利）来管理市场流动性。政府也可能担忧房地产市场泡沫，并可能缩紧部分城市和省份的信贷增长。

虽然我们无法从具体数据得知最近数月PMI新增订单和产出的真实状况，但我们不能排除企业利用新订单或者存货作为支持的银行贷款的工具。因此，35crmo合金管市场需要警惕，PMI反弹背后大宗商品融资可能扮演的角色。在4月经济运行数据发布之前，我们还无法为目前中国经济增长的状况下做出明确判断。

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