国内35crmo无缝钢管有望回升

国内35crmo无缝钢管有望回升

    从盘面来看，3月份35crmo无缝钢管价格基本延续春节后的弱势格局，整月跌幅达到6%。其主要原因在于“丰满”的预期被“骨感”的现实打败了。节前市场在城镇化的良好预期下，认为经济能够迅速好转，终端消费能够快速提升。随着3、4月份传统消费旺季的到来，人们发现预期是“丰满”的，现实却非常“骨感”。消费并未达到理想预期而供给却大幅增加，35crmo无缝钢管基本面仍然面临供给长期过剩，实际35crmo无缝钢管需求不足的尴尬局面，致使35crmo无缝钢管价格不断下跌。

　铁矿石价格自2012年9月的低点以来，一路上涨，直至2月份接近160美元/吨的高位。2月中旬以后，国内过完春节，由于市场预期的钢材消费旺季并不及预期，铁矿石价格开始出现转向趋势。3月份，铁矿石均价约为140美元/吨，较2月份下跌10美元/吨。

　　虽然铁矿石价格出现高位回落，但国内港口铁矿石库存却接连下降。截至3月29日，国内港口铁矿石库存为7660万吨，周环比下降0.8%，较去年同期下降2255万吨，约合20.1%，较去年最高点下降2350万吨，约合23.5%。过去半年时间，铁矿石去库存化非常明显，也是导致铁矿石价格大幅走强的重要原因。最近几周，铁矿石库存下降速度得到抑制，主要原因在于35crmo无缝钢管需求疲软，预计4月份铁矿石港口库存将延续反弹，并可能刺激铁矿石价格进一步走弱。

　　从长远来看，一方面是以三大巨头为首的铁矿石厂商不断扩充产能，使得铁矿石供应大幅增加;另一方面，则是铁矿石的市场需求因为全球经济疲软而没有出现预期中的增长，特别是中国35crmo无缝钢管需求的放缓，这导致市场供过于求。预计在今年下半年铁矿石将出现供给过剩的状况逐步凸显，铁矿石价格难以再有大幅的上涨。

　自从春节以后，焦炭价格持续下跌，跌幅远超钢材。一方面是因为35crmo无缝钢管需求不及预期，抑制了焦炭的需求，另一方面，年前的乐观预期导致焦炭大幅上涨，涨幅远超钢材，因此，年后调整焦炭价格调整幅度亦大于钢材。在3月底，独立焦化厂的产能利用率较2月大幅回落。

　　从独立焦化厂的生产来看，3月份焦化厂的产能利用率普遍下降，由于4月份钢材消费预计略有回升，焦化厂产能利用率处于低位，预计4月份焦炭价格下跌空间有限，对于35crmo无缝钢管成本支撑虽不明显，但不会像3月份拖累钢材成本了。

　高产能、高库存是我国钢铁行业一直以来所面临的主要问题，也是影响行业发展的重要因素，但笔者认为这些却不是影响我国钢铁行业35crmo无缝钢管利润的最主要因素。规模小企业分散才是影响钢铁行业利润的主要因素。伴随着城镇化的良好预期，春节以前工业品价格普涨，钢材价格更是大幅上涨，与此同时，国内庞大的钢铁产能开始释放，35crmo无缝钢管产量迅速增加。2013年二三月份国内粗钢日均产量达到200万吨以上，创历史新高。

　　2月份全国35crmo无缝钢管产量同比大幅增长近20%，到了三月中下旬以后，随着价格快速回落，钢厂才开始陆续减产。钢材社会库存持续快速增加，截止3月29日，五种主要钢材的社会库存累计达到2186.48万吨，较去年12月中旬的低点大幅增加了80%以上。尤其是建筑钢材社会库存增加明显，3月份35crmo无缝钢管库存一直处于1050万吨以上，平均库存比去年11月高出一倍以上。整体来看，由于前期的良好预期，一季度上半期钢材价格快速上涨，而随着产能的集中释放，产量的迅速增加，需求逐渐明朗，一季度后半期，35crmo无缝钢管价格开始快速回落，钢材产量也迅速减少。

　　强劲的消费预期带来的是35crmo无缝钢管价格迅速攀升，钢厂生产蜂拥而上，高产能集中释放，产量大幅增加，社会库存不断上扬。当预期遇到现实之日也是钢材价格泡沫破灭之时，随着钢材消费“旺季不旺”的到来，市场才意识到前期的预期都是幻想，35crmo无缝钢管价格以迅雷不及掩耳之势下跌。中国的钢铁行业正是陷入这种怪圈。随着钢材价格的快速下跌，市场需要一段时间进行减产去库存。

　从在春节之后的几周调查数据来看，最近35crmo无缝钢管检修高炉数量不断增加，影响日均铁水产量已经由春节后的6万吨增加到3月底的8万吨，同时，钢厂亏损面也增加到80%左右。随着钢材价格的进一步下跌，钢厂亏损面仍将继续扩大，部分钢厂亏损深度也将加大。笔者预计4月份随着35crmo无缝钢管价格进一步走弱，部分钢厂将持续检修限产，尤其是一些小钢厂，限产停产可能性大增。因此，预计4月份35crmo无缝钢管供给相比2、3月有所下降，钢材市场进入去库存阶段。

　2013年3月1日，国务院针对国内房价上涨过快，出台“新国五条”的房市调控政策。“新国五条”最大的看点便是大幅增收二手房交易税，被业内看成是近几年地产调控的最严政策。国务院出台如此严厉的调控政策主要在于房地产市场出现过热的苗头。2013年前两个月全国房地产开发投资6670亿元，同比增速比去年全年提高6.6个百分点，房屋新开工面积增至14.7%。2013年2月，70个大中城市中，有66个城市房价环比上涨，有62个城市房价同比上涨 ，其中最高涨幅为8.2%。

　　房地产调控政策主要从两个途径对35crmo无缝钢管价格产生影响，一方面是通过对整个金融市场造成冲击，间接影响到国内钢材市场走势，这一部分主要体现在对投资者信心的影响上;另一方面是由于政府出台了更为严厉的房地产调控政策，将导致开发商放缓地产投资步伐，从而减少对建材的需求。

　　由于房地产调控会直接涉及到地方政府的利益，通常在中央的房地产调控政策出台以后，都有一个地方与中央博弈的过程。针对“新国五条”房价调控政策，各地根据自身情况出台细则。从目前公布的情况来看，2013年3月31日是地方房地产细则出台的最后期限，而仍有部分地方政府并没有推出细则，就出台“新国五条”细则的政府来看，除北京上海重庆较为严格以外，其他地方政府的细则并无太多看点，总体而言一线城市政策调控力度趋紧，二线城市普遍力度较轻。

　　就“新国五条”中对个人房地产销售增值部分征收20%所得税的效果而言，将抑制35crmo无缝钢管存量房供给，从而推升新建住房的35crmo无缝钢管需求，再加上2012年国内商品房新开工面积只有1.8%的增速，因此该政策很可能是有利于新房的销售。

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