预计未来期货仍可能拉动35crmo合金管小幅走强

　　铁矿石7月19日，京唐港61.5%澳洲粉矿报463元/吨，与昨日价格持平。钢厂询盘较不积极，主要是近期行情几无波动，而贸易商心态基本表现坚挺，因此钢厂基本观望后市，全天成交表现较为冷清。伴随着贸易商后期到港并无明显上升趋势。日内操作建议：铁矿1901夜盘继续延续震荡走势短期有偏强迹象 日k线围绕20支撑运行 操作上关注462的支持，上方关注475-480的压力!

　　螺纹7月19日，全国25个主要城市HRB400(20mm)螺纹钢均价4176元/吨，较上一交易日价格下跌2元/吨。今日各地市场开盘报价主流持稳，部分地区价格延续小幅松动，不过盘中期螺低位有所回升，现货低位成交尚可。日内操作建议：螺纹1810;短线调整结束，恢复趋势上行。操作上今日下方关注3970的支撑，上方关注4050的压力。

　　螺纹是所有品种中供需最好的。受供应影响，建材在淡季降库存，在金九银十有预期的情况下，螺纹10月合约应该是所有黑色合约中做多确定性最好的合约。目前建材在淡季连续降库存。螺纹10月合约多头配置。对于1月的螺纹，目前有很大不确定性，存在供需双弱的可能。

　　昨日黑色品种期价呈震荡行情，螺纹主力1810合约在3900上方徘徊。近期唐山市出台新一轮环保限产政策，据悉，截止昨日全唐山市钢厂烧结机和竖炉已基本全停，个别钢厂高炉已开始限产，另有文件要求7月20日至31日，唐山市钢厂高炉限产30%-50%，钢厂生产受到抑制，提振市场信心，加之6月份房地产表现继续向好，下游需求保持平稳，35crmo合金管基本面偏多，预计35crmo合金管期价近期将以偏强运行为主。预计今日螺纹1810合约上涨，目标价格4000;热轧1810合约上涨，目标价格4100。

　　柳林4号焦煤价格持平，焦煤主力合约价环比下降1.87%，期货和盘面略分化。供给方面，上周焦煤由于蒙古那达慕大会，288口岸暂停通关5天，影响产量预计40万吨左右，给焦煤现货造成支撑。同时大商所修改焦煤交割规则，对焦煤合约整体形成长期利好。盘面下行主要被焦炭下行趋势拖累，焦炭厂库库存累积，补库节奏放缓。焦煤面临需求和供给同时收缩，最终博弈为现货持稳，焦煤作为黑色系在环保限产逻辑下的空头配置，焦煤盘面持续弱势下行，新的一周，蒙古煤进口恢复，供给有所回升，但下游焦炭仍处于下行通道中，需求短期无法回升，预计焦煤基本面持续恶化，仍将弱势下行。

　　唐山钢坯部分出厂3690，成交弱;铁矿石持稳，焦炭部分地区延续下调。全国主要城市螺纹钢下调为主，成交弱，上海4030(跌30)，北京4000(跌10)。当前钢厂产能利用率、粗钢日均产量维持高位，中旬主导钢厂维稳为主;建材钢厂库存、社会库存续降，需求总体维稳，唐山邯郸环保限产政策提振市场心态，商家维持出货为主。徐州等地钢厂、焦化厂陆续复产，注意市场预期及情绪变化对销售影响。

　　唐山即将开启为期43天的大气污染减排攻坚行动，基本抵消了徐州复产的影响，钢铁行业环保限产更趋严格，35crmo合金管供应收缩预期较强。昨日库存数据显示，建材社库环比降3.5%，厂库环比降4.9%，热卷社库环比小幅增加0.3%。35crmo合金管库存在成交清淡的夏季连续第三周保持下降趋势，表明在环保限产的情况下，清淡的下游需求依然能够覆盖35crmo合金管的偏弱的供应，也部分证明了环保限产对于35crmo合金管消费淡季供需矛盾的化解力度，使得35crmo合金管在消费淡季垒库难度增加。考虑到今年35crmo合金管库存绝对值处于近5年来的较低水平，且淡季垒库速度或慢于往年同期，这或许将助推金九银十的旺季行情。不过宏观面的利空因素仍将在长期中对钢价有所压制。房产税等地产调控措施叠加国家管控地方债务，基建及房地产投资增速回升的概率较低，而6月粗钢产量却创新高，表明了35crmo合金管供需关系边际逐渐走弱，这将在长期中对35crmo合金管价格形成压制，利空远月合约。综合看，35crmo合金管中短期走势震荡偏强，长期中仍有下行压力，近强远弱的格局较为明显。建议空单止损离场，暂时观望，耐心等待1901的介入机会。组合方面，螺纹、热卷买1810-卖1901套利组合逢低介入，买螺纹RB1810-卖焦煤JM1809*0.5套利组合可继续持有。策略上，调出RB1901空单;轻仓持有买RB1810-卖JM1809*0.5套利组合。

　　因高温天气影响，中间商基本不入市采购备货，终端刚性需求也不温不火。不过，由于唐山钢厂停限产还在逐步发酵，淡季供需面压力不大，商家跌价意愿也不强，多数暂稳观望。如果后期唐山钢厂限产政策落实，且35crmo合金管库存累积预期打破，则期货仍可能拉动现货小幅走强。